Si bien creo que es difícil justificar esto, especialmente dado el hecho de que valorar adecuadamente el desempeño del CEO es difícil (¿Son los CEOs exitosos solo afortunados?), Si no imposible.
Sin embargo, hay algunas razones para explicar cómo ha cambiado el sistema que resultaría en un pago más alto del CEO. Intento explicar esto de la manera más simple posible:
Benchmarking
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La evaluación comparativa tiende a hacer que los CEO paguen más. El enfoque típico de compensación es utilizar comparaciones entre pares y observar la mediana de los salarios. Piensa si eras la mitad inferior de esa banda. Es probable que le pida a su Junta que aumente su salario. Probablemente no van a retroceder demasiado. El trabajo del CEO es difícil y evaluar adecuadamente un reemplazo también es difícil.
“Pago por rendimiento”
En los años 80 y 90, las empresas cambiaron más hacia el “pago por desempeño” o vincular el pago con el valor para los accionistas y el precio de las acciones. Como se indica en este artículo de WSJ (Pago de jefes: cómo las opciones sobre acciones se convirtieron en parte del problema)
“Académicos, políticos e inversores, cansados de ver a los CEOs gastar mucho dinero para un trabajo regular, presionaron para que las opciones sobre acciones se convirtieran en un método principal para compensar a los ejecutivos”.
Esto llevó a que se aprobara una ley destinada a limitar la compensación:
“Primero, aprobó una ley, impulsada por el presidente Clinton, que busca frenar el pago ejecutivo limitando la exención de impuestos. La ley de 1993 dijo que las compañías no podían deducir una compensación anual de más de $ 1 millón para ninguno de sus cinco principales oficiales “.
Las opciones sobre acciones estaban exentas y luego sucedió lo obvio:
“De 1992 a 2001, el valor promedio de las concesiones de opciones a los CEO de las compañías S&P 500 se multiplicó por diez”
Observe aquí el pico alrededor de 1994, cuando entró en vigencia la ley.
Si bien hay muchos estudios que muestran que el valor para los accionistas probablemente no sea la mejor medida de la salud a largo plazo de una empresa, este es el sistema que existe. Si bien los salarios básicos y las bonificaciones en realidad no aumentaron drásticamente, la compensación de capital ha desempeñado un papel más importante en el aumento de la relación salarial mediana al salario del CEO:
Ahora, si el pago del CEO fuera una buena forma de impulsar el crecimiento en una empresa (esta sería la creencia subyacente en la mentalidad de pago por desempeño), veríamos algunos estudios que demuestran que este es el caso. Tenemos una investigación del Journal of Management (¿Cuánto importa el rendimiento? Un metanálisis de los estudios de pago del CEO) que muestra que solo el 5% del salario del CEO puede explicarse por el desempeño de la empresa. El pago del CEO fue impulsado en gran medida por el tamaño de la empresa (40%), que se alinearía con el # 1 (benchmarking) anterior.
CEO Pay está siendo impulsado por una cultura de benchmarking, un mayor peso en la compensación de capital y es impulsado en gran medida por el tamaño de la empresa.