Aquí está la realidad:
Los administradores de cartera controlan el proceso de inversión para la cartera. Son responsables de alcanzar los objetivos de rendimiento y mantener cierto nivel de riesgo, definido en cierto sentido. Generalmente son compensados cuando alcanzan estos objetivos y, por lo tanto, tienen incentivos para mejorar ambas métricas.
Los gestores de riesgos se sientan fuera del proceso de inversión e intentan medir el riesgo externamente. En general, supervisan muchas carteras y no necesariamente se compensan directamente por el rendimiento de una cartera única. El administrador de riesgos no tiene un incentivo real para reducir el riesgo. Dado que una reducción en el riesgo generalmente conduce a una reducción en el rendimiento también, y dado que no son parte de la generación alfa o de retorno, no necesariamente tienen una idea de la compensación entre los dos.
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Si bien los gerentes de cartera están profundamente involucrados en la estrategia comercial particular y los instrumentos de inversión en el día a día, se espera que los gerentes de riesgo tengan una visión más amplia que limite su visión de los riesgos verdaderos e idiosincrásicos de una cartera particular.
A nivel de la empresa, las recompensas del rendimiento del rendimiento pueden (y a menudo se valoran) más que el control del riesgo, especialmente si el riesgo a la baja es limitado para las personas involucradas: el concepto de “Dinero de otras personas”.
Para ser franco, el administrador de riesgos a menudo es un escaparate para los reguladores, más a menudo encargados de asegurarse de que ciertas “casillas estén marcadas” en lugar de descubrir la visión más precisa del riesgo de la cartera.