He trabajado en empresas que rápidamente ganaron en valoración. Los equipos y los tamaños de los equipos dependen de la financiación, y en la etapa inicial la valoración de las empresas es una función de la financiación, no de un valor inherente en el negocio. Entonces, de esa manera muy indirecta, los equipos y los tamaños de los equipos están relacionados con la valoración, pero solo porque la valoración es una función del efectivo de los inversores.
En una etapa posterior, la financiación de las empresas proviene de clientes que pagan, y la mayoría de los inversores quieren que una empresa pase de depender de los inversores a depender de los clientes lo antes posible.
Por lo tanto, en las empresas en crecimiento, el mayor crecimiento del equipo ocurre alrededor del ciclo de creación / extensión de productos y servicios para clientes, y venta / comercialización a clientes. Las empresas invierten principalmente en esas dos áreas para hacer crecer el negocio.
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La excepción son las empresas que deciden abandonar la parte notoriamente difícil de “cobrar por entregar valor” hasta más tarde, porque tienen acceso a una gran cantidad de dinero de los inversores (hoy en día hay una gran cantidad de dinero persiguiendo negocios en Silicon Valley). Tomemos a Twitter, por ejemplo, una startup que fue agresivamente compulsiva en su deseo de no pensar en ningún modelo de negocio en sus primeros años. Ahora le resulta muy difícil ganar dinero a una tasa que justifique su “valor de riesgo” y las cabezas están rodando, y su valoración está cayendo.
A medida que una empresa crece, crea nuevas oportunidades para que las personas asuman roles más grandes o simplemente roles diferentes donde puedan aprender nuevas habilidades. Simplemente necesita que la gente haga cosas que antes no necesitaba. Esa es la forma principal en que las personas se adaptan y crecen, y que se adapta a aquellos que pueden aprender rápidamente, adaptarse y tener la ambición de asumir cosas más grandes.
No preguntaste esto, pero también vale la pena considerar que las valoraciones de empresas privadas, todas las empresas que nombras son de propiedad privada, están notoriamente infladas. Esto se debe a que la valoración de estas empresas es una función del dinero recaudado , no del dinero generado por el negocio. A menudo hay una gran diferencia entre una “valoración de riesgo” y un “valor real en liquidez”. Esto se debe a que la valoración de las empresas es una cuestión de opinión, y especialmente de las empresas privadas.
Por ejemplo, los inversionistas de empresas privadas pueden tener preferencias de liquidación, lo que significa que se les paga antes que cualquier otra persona en un “evento de liquidez” (venta de capital del inversor a otra persona). Esto los protege de perder dinero a expensas de otros propietarios de acciones, devaluando así a la compañía. Fenwick y West analizaron recientemente 37 valoraciones de “Unicornio” de> $ 1Bn y descubrieron que el 100% de ellos tenían inversores con preferencias de liquidación (ver Los términos detrás de las valoraciones de Unicornio)
Otras protecciones a la baja que afectan el valor real encontrado por Fenwick incluyen la protección de IPO (debe IPO por un precio no inferior a la valoración de Unicorn) y términos anti-dilución.
Fenwick también descubrió que muchos Unicornios tenían valoraciones alrededor de la marca de $ 1Bn, lo que los llevó a sospechar que las empresas recaudaron capital deliberadamente con la intención de una valoración de $ 1Bn. ¿Estas empresas realmente valen $ 1,000 millones? Sí, si cree que la valoración es puramente una función del dinero recaudado. Si crees que tiene que ver con lo que la compañía realmente hace con ese dinero, entonces serías escéptico de esas valoraciones de Unicornio.